弱い経済の強い通貨

　ここ１０年の日本経済の平均成長率（実質ＧＤＰ）は０．６４％、アメリカ経済のそれは１．７％、ＥＵ５カ国の単純平均は１．２％です。つまり、アメリカ、ＥＵ５カ国に対して、日本の成長率が平均的に一番低かったわけです。

　グラフ１でも示されているように１９９０年代までは、日本の成長率はアメリカ、ＥＵを上回っていましたが１９９０年代前半から両地域を下回るようになってしまったのです。しかし、この間円ドルレート、円ユーロレートはトレンドとして円高に推移し（グラフ２-１、２-２）、円ドルレートは２０１２年に入って７０円台に、円ユーロレートは１００円前後で推移しています。

グラフ１

グラフ２－１

グラフ２－２

　つまり、少なくとも成長率では一番低い「弱い」日本経済の通貨円が強くなってきてしまっているのです。

　もちろん為替レートを決定する要因は実質ＧＤＰの成長率だけではありませんが、成長率がひとつの重要なファクターであることは事実です。成長率に加え、あるいはそれ以上に金融政策が影響してくることは確かです。

　このところの金融緩和ではアメリカが先行していたので、