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 黒田日銀の「異次元金融緩和」によって為替相場は円安局面に入ってきている。2012年5月から10月にかけて1ドル80円を切っていた円ドルレートは11月には80円を上回り、2013年1月には90円を突破、4月に入ると1ドル100円を窺う局面になってきている。4月18~19日に開催されたG20でも日本の金融緩和策は容認され、懸念されていた円安批判は表面化しなかった。

 低金利・量的緩和で先行したのはアメリカとヨーロッパ。ヨーロッパはギリシャ危機などを受けて2011年11月には政策金利を1.5%から1.25%へ、さらに12月には1.00%まで引き下げ、2012年7月には0.75%と6か月前から半減させている。

 アメリカはリーマンショック後、政策金利を0.25%まで引き下げ、2008年11月から2010年6月にかけてQE1(第1次量的緩和・1兆7,250億ドル)、2010年11月から2011年6月にはQE2(第2次量的緩和・6,000億ドル)、2012年9月にはQE3 (第3次量的緩和・月額4,000億ドル)を実行している。

 こうした欧米の金融緩和を受けて円相場は2008年末から円高に転じ、 ・・・ログインして読む
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筆者

榊原英資

榊原英資(さかきばら・えいすけ) 青山学院大学特別招聘教授、エコノミスト

1941年生まれ。東京大学経済学部卒、1965年に大蔵省に入省。ミシガン大学に留学し、経済学博士号取得。1994年に財政金融研究所所長、1995年に国際金融局長を経て1997年に財務官に就任。1999年に大蔵省退官、慶応義塾大学教授、早稲田大学教授を経て、2010年4月から青山学院大学教授。近著に「フレンチ・パラドックス」(文藝春秋社)、「ドル漂流」「龍馬伝説の虚実」(朝日新聞出版) 「世界同時不況がすでに始まっている!」(アスコム)、「『日本脳』改造講座」(祥伝社)など。

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