株価下落はアベノミクスの失敗か

　５月２３日は株価がマイナス７．３％と大きく下げ、２４日も大きく乱高下した。週が明けた２７日も株価はさらに下がった。

　株価の暴落とその後の乱高下を見て、アベノミクスは失敗だと論ずる気の早い向きもあるが、私はそうとは考えない。

株価は大きく動くもの

　まず、株価とは大きな理由がなくても大きく動くものである。株に値段が付くということはそれを売る人と買う人がいるからである。買う人はまだ上がると思い、売る人はもう下がると思っている。そうでなければ値がつかない。ファイナンス理論とは、この洞察から始まる理論である。

　だから、現在の株価については、まだ上がると思っている人とまだ下がると思っている人がまあ半分ずついるということである。すると、ちょっとしたことで株価が大きく動くのは不思議ではない。釣り合っているやじろべえは、釣り合っているからこそ少しの力で大きく振れるのである。１９８７年１０月１９日の世界的な株価の大暴落、ブラックマンデー（ダウ３０種平均が２２．６％下落）も、なぜ下がったのか現在でもよく分かっていない。その後株は持ち直し、アメリカ経済は不況にも陥っていない。

　昨年１１月から、安倍晋三現総理が選挙戦で大胆な金融緩和を訴え、現実に黒田東彦日銀新総裁がマネタリーベースを２０１４年末までに倍にするという政策を打ち出し、暴落前までに株は７割以上も上がった。出発点は９０００円である。

　証券会社の利益予想などでは、