ヘリコプターマネーが現実になる日

臆測呼んだ「ヘリコプター・ベン」の来日と会談

ＦＲＢのベン・バーナンキ前議長

　1200兆円にまで膨れ上がった政府債務をどう処理するか、この難問の解決法としてヘリコプターマネー(ヘリマネ)を押す声が出ている。

　ヘリマネとは、政府が紙幣を増刷し、ヘリコプターからばら撒くように市中に供給し、景気を刺激することを言う。

　やり方次第で政府債務を減らすことができるが、超インフレや円暴落など弊害も大きい。本稿ではその功罪を考えてみたい。

　7月半ば、「ヘリコプター・ベン」の異名を取るベン・バーナンキ前連邦準備理事会(FRB)議長が来日し、安倍首相や黒田日銀総裁と会談したことが、臆測を呼んでいる。政府は「ヘリマネの話は出なかった」と否定しているが、同氏はFRB議長になる前、ヘリマネ論者として発言してきた人物で、日本にも信奉者がいる。話題にならない方がおかしい。

政府の債務残高と日銀の保有国債（予測含む）　単位：兆円

公約した「出口戦略」は実現不能な虚構

日本銀行の黒田東彦総裁

　日銀は3年前から本格的な金融緩和を始めた。市場から国債を毎年80兆円ずつ購入し、その代金を市場に供給してきた。

　保有する国債は現在約300兆円に達している(上のグラフ)。もしデフレ脱却に成功したら、日銀はその国債を徐々に市場に売り戻し、それまで供給した資金を回収する。これが「出口戦略」である。

　ところが、3年たっても消費は不振で設備投資も減少し、景気失速の懸念すら出ている。デフレ脱却のメドが立たないまま、政府債務が増え続けている。いくら日銀が取り繕っても「出口戦略」は実現不能な「虚構」であることが分かってきた。

日銀保有の国債を消却(棒引き)する案が有力

　そこで浮上してきた窮余の策がヘリマネである。